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      险企权益投资更重长期配置
      2019-03-29 08:59:35 来源: 中国证券报
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        作为A股市场最具影响力的长期投资者之一,保险资金的一举一动都引发市场关注。

        中国太保首席投资官邓斌在日前举办的2018年度业绩说明会上表示,中国太保坚持对于股票或基金大类资产配置的方向。短期会有一些战术性调整,但不是主要的操作方向。主要的投资策略仍是拉长久期。

        险资另一巨头中国平安首席投资官陈德贤日前亦指出,对中国平安而言,投资就是要满足负债要求,平衡精算要求,财务要求和投资需求。这和一般的基金公司不同。

        坚持股票的大类配置

        尽管中国太保在固定收益资产上的配置比较显著,但股票和基金2018年出现了比较大的调减。太保年报显示,截至2018年末,公司债券投资占比46.3%,较上年末下降1.9个百分点。权益类资产占比12.5%,较上年末下降2.1个百分点,其中股票和权益型基金占比5.6%,较上年末下降1.8个百分点。非标资产投资2486.99亿元,在投资资产中的占比达到20.2%,较上年末上升1.4个百分点。

        对此,邓斌称,首先,太保作为一个长期的机构投资者,最关注的问题不是一年期间的市场变化。太保关注的是大类资产长期的战略配置。这个“长期”指的是穿越周期的,也就是拉得很长的一个期间。在这样的大类资产配置下,久期的延长是太保的一个核心战略之一,是最重要的核心战略。如果对比同业可以发现,太保投资的平均资产久期是比较长的。

        邓斌表示,目前全球的利率市场,包括国内利率市场,利率下行的压力比较大。在利率下行的压力下,太保仍然会秉持延长久期、投资长期国债这样的核心战略。在新的资产配置中,重点关注高等级固收类产品,以及拥有长久期效应的未上市股权类的投资。

        邓斌表示,股票仍然是遵循战略资产配置的长期方向。作为大类资产配置,股票有一个基本定位,这个定位不会因为一年或者一个季度对于股票市场的观测而产生重大的变化。所以这样的结果造成我们穿越周期的时候,投资收益产生比较强的稳定性。

        “我们坚持大类配置的基本原则。至于战术性的问题,那是一个短期性的效应,中间我们会加大加强战术性的操作,但这不是我们的主流投资方式?!钡吮笏?。

        精选标的

        中国平安2018年年报显示,截至2018年12月31日,平安保险资金投资的公司债券规模为1620.40亿元,在可投资资产中占比5.8%。债权计划及债权型理财产品投资规模为4,421.64亿元,在可投资资产中占比15.8%。股权型理财产品投资规模为321.83亿元,在可投资资产中占比1.2%。平安持有的股权型理财产品中,绝大部分属于保险资产管理公司产品,底层多为国内外优质公司二级市场流通股票,无显著流动性风险。另外少部分为非上市股权投资基金,敞口较小,且底层多为国家或地方政府合伙企业。

        对于平安的投资情况,陈德贤曾对记者表示,保险资金应该成为国家实体经济发展的重要力量。平安的投资要满足负债要求、平衡精算要求、财务要求和投资需求,这和一般的基金公司不同。首先,找好的项目,产生稳定收益。例如一些债券,企业债,同时管好信用风险。不动产方面会考虑长租公寓、健康养老等产生租金收益的。第二是找好的企业,要投资这些企业需满足风控要求。第三是找“好人”。要调整委外策略,通过MOM等方式,委托最好的私募、公募基金经理。

        陈德贤表示,对股票权益类投资,平安有几个策略:一是不追求做目标公司的第一大股东。第二,不会做恶意收购。第三,还是跟管理层能够充分沟通,配合他们共同发展达到双赢的局面。

        对于港股价格相对A股要便宜,是否会把A股调仓一部分港股的问题,陈德贤回答,没有绝对说什么时候要完成调仓,关键是要挑标的公司?!按蠹乙膊灰锌次颐堑娜ㄒ孀楹?。13%的权益投资里面,10%是长期持有的。也就是大约3000亿元属于长期投资,是不能动的。反过来,有一些(好的公司)看准了就加仓?!背碌孪椭赋?。(记者 高改芳)

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